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丁圣元投资者常见错误之一只做自己熟悉

文丨丁圣元

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白鹿学社经授权发布

人称中国期货界技术分析“教父”,纵横国内外金融市场近20年,曾经先后从事外汇交易、股票和债券投资管理、金融市场研究和金融产品设计等工作。自年起翻译和创作了十余本金融投资书籍,其中许多图书再版二十多次,是从事金融行业,特别是期货从业者的必读经典。译著有《期货市场技术分析》、《日本蜡烛图技术》、《股票大作手操盘术》、《股票大作手回忆录》等,著有《投资正途》等著作。

赫拉克利特说,“人不能两次走进同一条河流,因为新而又新的水不断地往前流动”。

市场时时在变化,严格说来,投资者对任何行情、任何股票都不能说熟悉。对于绝大多数投资者来说,所谓“熟悉”某某股票的说法常常来自该投资者曾经买卖过这种股票、很可能还在这只股票上有过获利的经历。然而,这不是真正的熟悉,而是有害的偏见。

典型的例子是深发展和四川长虹(图7.1(a)、(b)),这两个股票在年之前一直是深沪两市的龙头股,它们的行情也一直处在强劲的上升趋势中,很多投资者在这两个股票上有过盈利,因而习惯于炒作这两只股票。从四川长虹合并价格指数图7.1(a)、逐日差价图7.1(b)可以看出,年底是该个股相对于上海综合指数强弱转变的分界线,在分界线两边,四川长虹的表现宛如天壤之别。在分界线之后,其股价一蹶不振,表明其行情发生了深刻的内在变化,与大势的相对强度从长期强于大势转为长期弱于大势,其差价处在长期持续的下降趋势中。如果投资者因为曾经操作过四川长虹而自以为了解这个股票,总是在四川长虹上投资,很可能就会被套牢。不仅如此,由于同时期大势很坚挺,大部分股票的表现强于四川长虹,如果投资者总是选择四川长虹,就失去了很多机会。不幸的是,这一现象在投资者中相当常见,笔者有机会和很多投资者接触,大家问得最多的就是“深发展”、“四川长虹”。

要想真正熟悉某个股票,大致可以从基本面和技术面两方面入手。

从基本面来说,按照从上而下的顺序,我们分别需要从宏观、中观、微观等角度来了解企业本身的经营历史和前景。从宏观角度看,研究者需要了解宏观经济周期当前所处的阶段,相应的宏观经济政策走向,包括利率政策和财政政策;由于世界经济全球化程度日益提高,国际经济动态、国际贸易动向、周边市场趋向等对境内经济的直接、间接影响越来越明显,而国内股市的长期牛市只有在温和的国际投资环境下才能形成。从中观角度来说,投资者应当







































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